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中金岭南跨洋找矿国际化战略初显成效

【铝道】下属韶关冶炼厂停产近9个月，中金岭南在国内的铅锌冶炼产能急剧下滑75.87%，每月减少净利润约2400万元 如此严峻形势， 要放在10年前，中金岭南可能就再也起不来了。 （公司总裁张水鉴之语）

然而，今天的中金岭南却顶住压力，交出了一份理想的 中考 成绩单 今年上半年，实现营业收入48.95亿元，净利润3.5亿元，同比分别增长9.2%和16.7%。这其中，海外业务功不可没，尤其是多米尼加迈蒙铜金矿给公司带来的收入十分可观。

81天火速并购澳洲第二大铅锌矿企佩利雅，进而全面要约收购加拿大上市公司全球星 中金岭南出海找矿屡有斩获，多金属国际化战略初显成效。

试水篇

先驱资源公司成 先驱

中金岭南总裁张水鉴至今仍没有忘记当年与先驱资源公司失之交臂的遗憾。 不过，我们还是要感谢这一次海外收购矿企的经历。 张水鉴认为，尽管出师未捷，但收购先驱资源公司的经历锻炼了团队，为后面的多起海外并购活动打下了坚实的基础。

在收购佩利雅之前，中金岭南在2008年上半年一直忙于联合印尼的安塔公司（PT Antam Tbk），试图收购另一家澳大利亚矿业公司先驱资源公司（Herald ResourcesLtd）。2008年1月，中金岭南宣布与印尼安义马塔公司联合设立Tango公司（中金岭南占60%股权），收购在澳洲上市的先驱实验器材公司。收购股权比例的区间为50.1%-100%，预计此次股权收购中金岭南的资金支付范围为9..07亿元人民币。

然而，收购并非一帆风顺，一个劲敌始终伴随着中金岭南，印尼的布米公司也试图通过竞价取得先驱公司的控制权。双方的竞价陷入拉锯战 4月1日，中金岭南公布要约收购价格为2.50澳元/股；随后,布米公司提价至每股2.55澳元；6月3日,中金岭南将价格提高到2.60 2.65澳元/股区间，但仍保留较低获得50.1%股权的条件；两周之后，中金岭南再次将收购价提高到2.80澳元，随后，又宣布放弃较低控股50.1%的收购条件；布米公司也毫不示弱，把价格加到2.85澳元/股，超过了中金岭南，并且同样放弃控股50.1%的控股条件；中金岭南只好再次延长要约收购结束时间至7月15日，并要求先驱公司股东暂时不要接受布米公司的要约，等待中金岭南公司进一步信息发布；随着较后的期限7月15日的到来，中金岭南并没有再次提高要约收购价，而是接受竞价对手每股2.85澳元的无条件收购要约，不无遗憾地退出了对先驱公司的收购。

张水鉴事后回忆道： 我们经过测算，能够接受的底线是2.80澳元每股，如果对手再加价，我们就只好放弃。

塞翁失马，焉知非福 ，这次收购尽管较终没有得手，却令不断更新进步中金岭南在澳大利亚矿业圈内留下了一定影响，无形中为下一次收购带来了机会。

抄底篇

白衣骑士 闪电并购佩利雅

就在先驱资源公司股权争夺战之后不久，磁接触器又一戏剧性事件发生了，这一次，中金岭南抓住了机遇。

2008年10月，金融危机肆虐全球，资源价格混凝土泵暴跌，澳大利亚的铅锌生产商佩利雅陷入困境，面临着资金断裂的风险。此时，另一家澳大利亚矿业公司CBH资源有限公司（CBH Resources Limited）提出与佩利雅换股合并。但CBH的换股方案并不能为佩利雅带来现金，佩利雅董事会只能另谋出路，他们通过中介机构找到中金岭南。

当佩利雅找到我们的时候，我们对它的情况非常了解，也欣然应邀。 张水鉴说，在此次收购中，中金岭南主要依靠自身力量完成了对PEM公司的尽职调查。

2008年12月9日，佩利雅与中金岭南达成注资协议。12月15日，佩利雅董事会正式拒绝CBH收购要约。1济南试金大企业保证质量2月29日，中金岭南与佩利雅的交易获得了中国政府方面的批准。2009年2月5日，澳大利亚外国投资审查委员会（FIRB）也批准了中金岭南的投资申请。2月9日，交易全部完成。

较终，中金岭南通过其在香港设立的全资子公司，以每股09.测试软件：中英转换.23澳元的价格，认购PEM公司定向配售的股票，从而持有佩利雅50.1%的股权，总投资约为4500万澳元，约合人民币2亿元。随后，中金岭南通过参与佩利雅配股，将持股比例升至52%，达到FIRB规定的较高限制。

中金岭南的入主，大大缓解了佩利雅财务上的困境。2009年7月，佩利雅同CDE澳大利亚公司（CDE Australia PtyLtd）和科达伦矿业公司（Coeurd Alene Mines Corporation）签订协议，中止了一项需要交付1000多万盎司白银的销售合同，为此佩利雅需要支付5500万美元，其中有4950万美元是通过中金岭南担保从中资银行获得的贷款。通过解除合同，佩利雅可以降低运营成本，同时将这些白银在现货市场销售，价格则从原来的12.5美元/盎司升到了近30美元/盎司。

2009年下半年，由于铅锌银市场价格扭转和产量国内外实验机生产厂商都积极研发具有增加，佩利雅实现销售收入1.5亿澳元，比去年同期增长了54%；实现税后净利润2850万澳元，较2008年亏损7000多万澳元时已不可同日而语。

这几乎是一次零成本的收购。 张水鉴认为，收购以后，从采矿、选矿生产能力上等于再造一个中金岭南，我们用2亿元人民币完成收购，而公司拥有佩利雅50.1%的权益，从权益上来说，中金岭南只花了一个亿，合并报表之后，从现金流角度来说，是零成本收购。

更令人称奇的是，在此次收购中，中金岭南前前后后仅用了81天。而这个案例也被选入中山大学教材。

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